图解五大网游公司业绩：网易估值高盛大偏低
来源：Chinavestor
03-04-2010
国外媒体近日发表分析文章称，中国网游市场竞争十分激烈，同时也是最大的营收和利润来源。盛大在该领域一直处于领先地位，但从各网游企业先后发布的财报来看，网易或将挑战盛大地位。
以下是文章全文：
中国网游领域竞争日趋激烈。网游行业的重要性不言而喻，对于中国互联网而言，网游是最大的营收和利润来源。中国网民花费更多的钱玩网络游戏，而网络广告和网络搜索的营收均不及网游。盛大互动、盛大游戏和完美时空近日也发布了最新一季的财报，加上搜狐畅游和网易的财报，我们现在对中国网游领域的全局有了近乎完全的了解。
从营收方面来看，中国网游企业格局并没有明显变化。盛大互动仍然占据着较大的市场份额，而巨人互动则远远落后。但从网游行业近期的发展态势来看最重要的是，网易不久后将向盛大发起挑战。以下三张图表解析了所有主流中国网游公司过去三个季度里的营收和盈利增长情形。
图注：09年四季度网游公司市场规模
如下图所示，网易是增长速度最快的网游企业，而巨人互动则仍在艰难前行。
图注：网游企业营收图解
比较利润增长和营收增长是件有趣的事，从中可以看出网易在过去九个月里是运营状况最好的网游企业，为股东带去了最多的价值。搜狐畅游则处于稳步增长中，而完美时空的利润在本季受到打击。盛大互动自去年二季度里在利润方面就落后于网易，到了第四季度差距被进一步拉大。
图注：网游企业利润图解
至于各大中国网游企业的估值，网易仍然是估值最高的，其市盈率也是同行中最高的。不过，网易目前的市盈率已有所下降，比起三个月前与其它网游企业更为接近。除了网易以外，搜狐畅游的股票看上去也是一个不错的买进选择。从图中可以看到，畅游的估值是最低的，但该公司在过去三个季度里营收和利润增长均呈现稳步上升的态势。
图注：网游企业市盈率图解
盛大互动目前的股价也同样具有吸引力。与网易和完美时空相比，该公司股票交易价显得略低。盛大是中国最大的网游开发和运营商，其游戏储备比起完美时空或是巨人互动更丰富多样，因此现在买进盛大是个机会。
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